钢铁行业周报:钢厂加大停产检修力度

2022-07-27 18:48:02

福利电影 https://www.35kk.cc

  投资要点

  行业深度亏损,供给逐步走弱

  本周在经历前期商品价格的大幅下跌之后,行业盈利进一步恶化,最新钢坯含税成本达到4300 元左右,吨毛利普遍亏损达到350-500 元。由于行业深度亏损,不仅高成本的电炉厂开工率出现下滑,长流程钢厂也加大了检修力度,行业周度日均铁水产量环比回落3.64 万吨,对应Mysteel 五大品种周产量降幅达17.7 万吨。前期钢铁供给强而需求弱,但钢价维持高位一方面是成本推升所致,另一方面更多是乐观预期带来的估值提升。近期价格大跌于乐观预期的纠偏,并带动上游原料价格下压,而随着行业供给端逐步收缩,供需压力将有所缓解。而站在中期角度来看,更重要的是下游需求恢复力度。在地产政策不断刺激下,最新一二线城市房地产销售开始明显好转,下半年地产投资边际上或存在改善空间,尤其是后端竣工链条。加之前期疫情耽搁的项目集中开工,9-11 月份需求有望迎来年内脉冲阶段,届时钢铁盈利或将迎来改善的窗口期,建议关注新钢股份、华菱钢铁等。

  另外,稳增长重点发力领域如水管板块也可继续关注,受益标的包括金洲管道、新兴铸管等。

  矿价、焦价偏弱运行

  (1)铁矿石:铁矿石方面,全球铁矿石全球发货量3095.6 万吨,周环比下降86.9 万吨。

  其中,澳洲铁矿石发货量1833.3 万吨,周环比上涨112.10 万吨;巴西铁矿石发货量570.3万吨。与此同时,本周247 家钢厂日均铁水产量239.65 万吨,周环比下降3.64 万吨。港口库存去库趋势延续,疏港量下滑明显。由于铁水产量呈现高位回落之势,加之钢厂减产检修力度加大,铁矿石需求持续走弱,矿价下行压力加剧。但下半周随着高层对宏观经济定调,市场信心有所好转,矿价本周先抑后扬,预计短期矿价低位震荡;(2)焦炭:本周钢厂主动加大减产力度,并进一步提出对焦炭价格的提降计划,但由于焦企也面临深亏,产业挺价意愿强烈,上下游博弈加剧。

  板块重点数据跟踪

  需求整体偏弱:本周全国建筑钢材成交量均值15.47 万吨,周环比上升2.12 万吨。根据Mysteel 数据测算显示,螺纹钢表观消费301.3 万吨,周环比上升20.7 万吨;热轧板卷表观消费312.8 万吨,周环比上升2.2 万吨。

  供应逐渐回落:全国高炉开工率(247 家)81.92%,周环比下降1.91pct.唐山钢厂产能利用率75.49 %,周环比下降1.51pct.五大品种全国周产量共964.5 万吨,环比下降17.72 万吨。

  盈利表现落入亏损区间:本周热轧板吨毛利-100 元,环比下降52 元;冷轧板吨毛利-331元,环比下降2 元;螺纹吨毛利-150 元,环比下降52 元;中厚板吨毛利14 元,环比下降24 元。

  风险提示:终端需求持续偏弱、钢厂减产不及预期、库存持续高位运行

(文章来源:兴业证券)

文章来源:兴业证券

上一篇:

下一篇:

Copyright© 2015-2020 宝山新闻网版权所有