财税公司 https://www.yfcsgw.com/

　　日债市场周二(19日)偏弱，上日休市回来后，长债持续被机构抛售，尤其是超长端收益率升势显著，部分短端品种受央行购债等因素支撑稍持稳；本周欧洲和日本央行均将释放最新货币政策信号，市场观望情绪较浓，多数机构预计日本央行将维持宽松立场，但将下调其2022财年增长预测并上调通胀预测。

　　尾盘，10年期日债收益率报0.239%，上行1.3bp，5年期和20年期收益率分别走高0.1bp和3.9bp，报0.02%和0.905%，30年期收益率则走高6.4bp至1.267%。

　　一级市场方面，日本财务省招标的1年期贴现国债实际发行2.83万亿日元，投标倍数为3.625倍，市场需求良好，参考收益率为-0.1308%。财务省还公告拟于7月26日发行7000亿日元40年期国债。

　　日本央行本周将公布利率决议，德意志银行表示，尽管日本央行应该不会改变当前宽松的货币立场和政策利率的前瞻性指引，但预计日本央行的展望报告(Outlook Report)将下调其2022财年的增长预测，并上调其通胀预测。

　　此外，日本全国CPI数据将于周五公布，该行经济学家预计日本核心通胀(不含生鲜食品)将攀升至2.2%(5月为2.1%)。“对西方国家来说，这只是小事一桩，但对日本来说却影响相对较大，”德意志银行称。

　　渣打银行则预计，日本央行周四将维持政策利率和10年期国债收益率目标不变。日本执政的自民党最近在选举中取得压倒性胜利，为日本首相岸田文雄和日本央行行长黑田东彦鸽派的货币政策立场提供了强有力的支持。由于日本的通胀率已经超过2%，日本央行一直处于压力之下。

　　不过，此前黑田东彦重申，日本央行将维持鸽派立场以支撑经济。因此，渣打银行预计日本周五即将公布的CPI同比增幅将放缓至2.4%，这将支持日本央行的鸽派立场。但现在就讨论日本CPI是否已经见顶还为时过早，因为核心通胀已经上升，这表明需求方面的通胀压力正在加大。

　　同时，法国兴业银行也认为，日本央行可能会将政策利率维持在-0.1%，并无限量购买必要数量的日本国债，使日本10年期国债收益率保持在0%左右。日本央行将维持目前的利率指导，并将继续实施量化质化宽松(QQE)和收益率曲线控制(YCC)，目标是在必要的时间内稳定实现2%的通胀目标。

　　该行还表示：“尽管由于新冠疫情和大宗商品价格上涨，一些领域已经出现疲软，日本央行可能会维持其对日本经济回升的评估。”

　　近期，日债市场争议不断，部分机构提出多项疑问：如果日本国债收益率的水平高于日本央行25个基点的目标，那投资者还有什么动力继续持有它们？如果没有投资者愿意持有日本国债，日本央行难道愿意全盘吞下这些债券吗？日本央行可能想要引发通胀，但如果它迎来的不是通胀而是金融体系的全面系统性崩溃呢？

　　随着日本央行加大控制国债收益率的努力，BlueBay资产管理公司押注日本央行将被迫放弃日益与全球同行脱节的政策。BlueBay驻伦敦首席投资官马克·但丁(Mark Dowding)表示，日本央行所谓的收益率曲线控制“站不住脚”。但丁表示，他们有相当多的日债空头。随着通胀飙升推高全球债券收益率，交易员们越来越多地试探日本央行。

（文章来源：新华财经）

文章来源：新华财经

上一篇：

下一篇：